Eclipse Ventures、Cerebras 上場で 25 億ドル含み益 — 物理世界 VC テーゼの初の実例

TechCrunch は 5 月 17 日、AI 半導体メーカー Cerebras の Nasdaq 上場で最大の勝者となった VC ファーム Eclipse Ventures の戦果を報じました。2016 年の Series A 650 万ドルが IPO 公開価格 (185 ドル) で約 17 倍、累計 1 億 4700 万ドルを投じた持分は 25 億ドル相当に膨らんでいます。

主なポイント

• Eclipse 創業者 Lior Susan は 2015 年の創業時から「世界 GDP の 85% は物理世界が占める」として、ソフト一辺倒の Silicon Valley の流れに逆らい半導体・ロボティクス・防衛・エネルギーに張ってきた。Cerebras はその初の大型 exit
• Benchmark は累計 2 億 6800 万ドル投資で 12 倍、Foundation Capital は約 3700 万ドル投資の 7% 持分が IPO 価格で 28 億ドル相当 (76 倍) となり、ハード系 deep tech 投資の歴史的勝利となった
• 上場後株価は初日 +68% で時価総額 950 億ドルに到達。WSE (Wafer Scale Engine) ベースのソリューションが NVIDIA GPU 一強の AI 推論市場に楔を打ち、関連 VC ポートフォリオに連鎖的な再評価圧力が及ぶ
• Eclipse の他主力銘柄では Wayve (自動運転) が 12 億ドル、True Anomaly (宇宙防衛) が 6.5 億ドル、Bedrock Robotics が 2.7 億ドル、Oxide Computer が 2 億ドルの後続ラウンドを直近で実施。物理世界 VC のラウンドサイズが SaaS 並みに肥大化している
• 2026 年 Q1 の deep tech レイトステージ調達額は 45 億ドルと過去最高。Cerebras に続く IPO 候補として Groq・SambaNova・Rivos・Tenstorrent などが視野に入り、米テック IPO 市場全体の解禁ムードを牽引する

出典: For Eclipse, the $2.5B Cerebras win is just the start of realizing its physical-world thesis